目前政策尚在酝酿之中,最终能否实施仍具有不确定性

文章作者：admin更新时间：2019-06-19 08:53:52

11日，杭州市场冷轧价格略有回升，但市场实际成交并未大量放开，市场库存正常，规格并未断档，因此价格回升力度仍有待考证。截止发稿，1.0武钢板报4340元/吨；1.0mm邯郸卷报价在4290元/吨，西城卷报4260元/吨；薄卷方面：0.5mm邯郸报价4470元/吨，0.5mm西城报价4440元/吨。

11日杭州冷轧市场价格受金融属性产品影响，小幅回升，对此现象，商家表现的并没想象中乐观，仍以出货为最终导向。据了解，市场成本倒挂已有一段时间，因此借助此次机会确实给表面市场带来一些活力。从下游所回馈的信息看，采购量稍稍放开，但对于大批量囤货、补仓并没有实际的想法，均处于观望之中。因此，当地市场在短期内向处于维稳向上，但后期仍有可能被继续翻转。

另一方面，本地市场上资金尚可，但由于上海这边所出现的一系列问题导致商家不敢在此市场采购，这部分相应增加了下滑的阻力。从当地民营钢厂来看，已经出现了部分减产、检修，总影响产能约为1万吨/月，虽然钢厂有了限产保价的想法，但总体而言“孤掌难鸣”的局面仍难摆脱。

总的来看，下游采购仍处于按需采购，因此短期内商家也在根据自身情况进行调整，而市场价格将会随着成本的下降与需求的观望而继续趋弱。

影响测算:目前政策尚在酝酿之中,最终能否实施仍具有不确定性。假设涉及硅钢和船舶用钢的以产顶进政策获得通过,我们对其影响进行了测算。

　　进口替代潜力:2012年上半年以来料/进料加工方式进口的电工钢、中厚板分别为16.1万吨和55.8万吨,同期两类产品国内产量分别为328万吨、3532万吨,前、后者的比例为4.9%和1.6%。从比例看两者均不高,相对来讲电工钢销量的拉动效果应较中厚板明显;?成本影响:按进口数据折算电工钢、中厚板产品进口均价分别为6660元/吨和6580元/吨,按17%的增值税率,“以产顶进”可减免两者税赋1132元/吨和1119元/吨,成本影响十分显著;?因此若政策得以实施,国产电工钢、中厚板将凭借成本优势在来料/进料加工市场中对进口产品形成替代,但潜在替代量有限。直接受益的上市钢企包括生产电工钢的武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁等,以及生产中厚板的山东钢铁、南钢股份等;深层意义mdash;mdash;歧视模式启动:?随着行业需求增速放缓,国有钢铁企业在体制上的弊端已转化为业绩亏损的现实,若任其发展,国营钢厂将面临长期亏损甚至破产的危险,而市朝的民营企业将凭借成本优势在产量的零和博弈中存活。但国有企业容纳就业人口众多,对财税贡献重大,因此在行业形势恶化迫使政府对民营和国营产能进行取舍时,政府可能会偏向于国有产能(具体可参考钢铁中期策略《仿佛若有光》)。

　　为达到取舍的目的,歧视性的产品质量标准、信贷成本、税收政策均是政府可以操作的手段。此次“以产顶进”虽无直接指明受益企业类型,但可以看到国营钢厂是主要受益者,显示政府通过歧视性手段保护国营钢厂的意图或已开始转化为行动。若未来种类更多的歧视性政策将浮出水面,累加效应使国营钢厂的体制劣势得到弥补,国营企业在行业成本线上相对位置的改变将可能使其获得一定利润改善

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